올리버 트위스트

이 기사는 The American Prospect 매거진 2023년 8월호에 실렸습니다. 여기에서 구독하세요.

약 10년 전, 익명을 요구한 한 헤지 펀드 매니저는 젊은 공매도자로부터 두 사람 모두 주가 하락을 예상하고 있던 제약회사에 대한 전화를 받았습니다. Questcor라는 회사는 불과 몇 년 전만 해도 주가가 50센트였지만 새로운 CEO가 주력 제품의 가격을 1,300% 인상하여 이제 주가가 50달러에 가까워졌습니다.

주력 약물인 HP 액타(Acthar)는 긍정적인 반응을 보였습니다. 식품의약국(FDA)은 수많은 염증성 질환에 대한 약물의 효능을 입증하기 위한 시험이 필요하기 전인 1952년에 처음으로 이를 승인했습니다. 유아의 간질 치료에 가장 일반적으로 사용되었습니다. 그러나 주요 유아 보험사로 알려지지 않은 Medicare는 Acthar에 수십억 달러를 지출하고 있었습니다. 다발성 경화증 환자를 위한 치료제로 신경과 전문의에게 판매되고 있었습니다. 메디케어 청구서를 제출한 의사 중 80%는 "연사 비용" 또는 "기타 특전"을 받았습니다. Questcor의 새 소유주인 Claudio와 Paolo Cavazza 형제는 그와 그의 동료들이 국가 처방집에 통제하는 약물을 넣기 위해 이탈리아 보건부 장관에게 뇌물을 준 혐의로 체포되어 보호 관찰을 받았지만 Acthar가 훨씬 더 잘 작동한다는 것을 반복적으로 입증하지 못했습니다. 더 저렴한 대안. 이러한 이유로 주요 보험 회사는 해당 약품을 처방집에서 삭제했습니다. 그럼에도 불구하고 28,000달러짜리 약병에 대한 처방전이 계속 쏟아져 들어왔고, 주가는 계속 오르고, 모든 약세 베팅은 이제 빨간 잉크를 흘리고 있었습니다.

하지만 그 아이에게는 계획이 있었습니다. 그는 최근 자신의 생명공학 회사를 설립했는데, 그 회사는 몇 가지 아미노산을 뺀 Acthar와 거의 동일한 합성물인 유럽 의약품의 국내 유통권을 획득하기 위한 협상의 마지막 단계에 있었습니다. 독점 계약의 적용을 받지 않습니다. EU 데이터에 따르면 Synacthen이라는 약은 Acthar와 정확히 동일하게 작동할 것이라고 제안되었지만 그 소유자는 FDA 승인을 신청한 적이 없습니다. 신경 장애는 소위 "고아 약물"이라고 불리는 강력한 특권을 부여하고 더 많은 인구에게 영향을 미치는 약물보다 시장 출시 비용을 기하급수적으로 저렴하게 만드는 연방 정책 덕분에 임상 시험이 빠르고 저렴할 정도로 희귀했습니다.

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실험 자금을 조달하기 위한 현금 조달 과정을 쉽게 하기 위해 그 아이는 최근 자신의 생명공학 스타트업을 애틀랜틱시티 카지노 관리자가 설립한 유령회사에 합병했고, 이제 그 회사의 서류상 가치는 5억 달러에 가깝습니다. 그는 단지 가격 측면에서 최적의 지점을 알아내면 되었습니다. Acthar의 가격은 너무 비싸서 10분의 1로 깎아도 여전히 큰 이익을 얻을 수 있었습니다. 그러나 그는 Questcor를 무료로 제공한다면 Questcor에 더 많은 피해를 입히고 단기적으로 더 많은 돈을 벌 것입니다.

그것은 The Big Short의 제약 버전처럼 들렸습니다. 글로벌 은행 시스템을 휩쓸어버릴 압류의 파도에 대해 진실을 말하는 부자가 되는 대신, 그들은 많은 스케치를 하면서 아기의 생명을 구하면서 부자가 될 것입니다. 기업 임원. 완벽한 계획이었지만 한 가지 작은 결함이 있었습니다. 증권법이라는 것이 있었습니다. 헤지펀드 매니저가 “지금 얘기하지 마세요.”라고 끼어들었습니다. “이런 일을 나에게 말하면 안 돼요!”

이제 그 아이는 페니 주식 유령 회사에 합병되었으므로, 그의 입에서 나온 모든 것은 틀림없이 '내부자 정보'에 해당했습니다. 아이가 거래 시간을 어떻게 정했는지에 따라 두 사람 모두 대화에 대해 소환장을 받을 수 있습니다. “당신은 지금 공기업을 운영하고 있어요.” 그는 아이에게 부드럽게 상기시켰다. 어쩌면 너무 부드럽게.

헤지펀드 매니저는 또한 그 아이가 Questcor를 과소평가하고 있다고 의심했습니다. 그가 갑자기 Acthar 처방을 중단한 류마티스 전문의에게 연락하기 위해 사립 탐정을 고용했을 때, 헤지 펀드는 회사의 고위 변호사로부터 충격적이고 기민하게 협박 편지를 받았다는 사실을 알게 되었습니다. 마치 단권에 스파이가 있는 것 같았습니다. 왜 그 아이는 자신의 훌륭한 계획을 좌절시키려는 것이 아니라고 확신하게 되었습니까?